在当今复杂的金融环境下，“以贷养贷”这一现象逐渐进入了人们的视野，所谓以贷养贷，就是借款人通过新的贷款来偿还旧的贷款，试图以此维持资金的周转和债务的延续，一个关键的问题摆在面前：以贷养贷可以一直循环吗？答案是否定的，这种模式存在着诸多难以克服的弊端，注定难以持续。
从债务规模的角度来看，以贷养贷会导致债务如滚雪球般不断累积，每一次新贷款的产生，都意味着本金和利息的增加，随着时间的推移，利息的不断计算和叠加，使得债务总额呈现出指数级的增长趋势，一个人最初贷款 10 万元，年利率为 10%，如果只是简单地以贷养贷，不进行任何实质性的还款，仅仅几年时间，债务就可能膨胀到数十万元甚至更高，这种债务的快速扩张超出了个人或企业正常的还款能力范围，最终会陷入无法偿还的困境。
利息负担是压垮以贷养贷模式的另一座大山，贷款需要支付利息，这是金融机构提供资金的代价，在以贷养贷的过程中，由于不断地有新贷款产生，利息支出也相应地持续增加，长期来看，利息的累计金额往往远远超过了最初的贷款本金，对于借款人而言，每个月需要拿出大量的收入用于支付利息，这严重挤压了其正常的生活和经营资金，以一个小微企业为例，原本的利润在扣除高额的贷款利息后所剩无几，甚至可能出现亏损，导致企业的资金链日益紧张，经营状况每况愈下。
信用风险也是以贷养贷不可忽视的后果，金融机构在审批贷款时，会评估借款人的信用状况，频繁地进行以贷养贷操作，会在借款人的信用记录上留下不良痕迹，一旦金融机构发现借款人过度依赖以贷养贷来维持资金周转，它们会对借款人的信用评级进行下调，提高贷款利率或者直接拒绝发放新的贷款，当借款人无法从正规渠道获得新的贷款时，可能会被迫转向一些非正规的、高息的借贷途径，如民间高利贷等，这些非法或高风险的借贷方式往往会使借款人陷入更深的债务泥潭，进一步加剧财务危机。
从经济稳定性的角度出发，以贷养贷的大规模存在对整个经济体系也有着潜在的危害，如果大量个人和企业都陷入以贷养贷的循环，会导致金融市场的不稳定，银行的不良贷款率可能会大幅上升，影响银行的资产质量和盈利能力，一旦银行出现经营问题，可能引发系统性的金融风险，对实体经济造成严重的冲击，在房地产市场泡沫时期，一些炒房者大量使用贷款购房，并以贷养贷维持房产投资，当房价下跌、市场调整时，他们无法偿还贷款，导致银行出现大量坏账，进而引发了区域性的金融动荡。
为什么会有人陷入以贷养贷的循环呢？部分借款人缺乏正确的金融知识和理财观念，对贷款的风险认识不足，盲目地进行借贷操作，一些人可能出于短期的资金周转需求，如应对突发的经营困难或个人紧急情况，而在没有充分考虑自身还款能力的情况下选择以贷养贷，一些金融机构在贷款发放过程中，可能存在审核不严格、对借款人风险提示不足等问题，也在一定程度上助长了以贷养贷现象的发生。
以贷养贷是一种不可持续的金融行为模式，它就像一条看似可以无限延伸的道路，实则通向金融困境的深渊，无论是个人还是企业，都应该树立正确的借贷观念，合理规划财务，避免陷入以贷养贷的恶性循环，金融机构也应加强风险管理，严格贷款审批流程，向借款人充分揭示贷款风险，共同维护金融市场的健康与稳定，我们才能远离以贷养贷的“陷阱”，实现个人财富和经济的可持续发展。
