循环贷利息的计算方式可以是年化的，也可以不是年化的，具体取决于贷款产品的设计和利息计算方式，以下是详细分析：
1、按日计息的循环贷
特点：一些循环贷产品采用按日计息的方式，利息按借款实际使用的天数计算，这种方式下，虽然利息是按天计算的，但通常会给出一个对应的年化利率范围，以便借款人对利息成本有一个直观的了解。
举例：微粒贷、借呗等常见的互联网金融产品，都是按日计息的循环贷产品，微粒贷的日利率定价范围为0.02%-0.05%，借呗的日利率定价范围为0.015%-0.06%，这些产品虽然按日计息，但也会有相应的年化利率表述。
2、按月计息或按周期计息的循环贷
特点：部分循环贷可能采用按月计息或按其他固定周期计息的方式，在这种情况下，利息通常是根据每个月或每个周期的借款本金余额和约定的利率来计算，这种方式下的利率可能直接以年化形式给出，也可能是通过周期利率换算得到年化利率。
举例：某些银行的循环信用贷款产品，可能会规定每月的利率为一定值，然后根据这个月利率计算出每年的总利息，从而得到年化利率。
3、特殊情况：有些循环贷产品可能不直接给出年化利率，而是以其他方式表述利息成本，如费用率、手续费等，在这种情况下，需要借款人仔细阅读合同条款，了解具体的利息计算方式和成本。
循环贷利息的计算方式可以是年化的，也可以不是年化的，具体取决于贷款产品的设计、利息计算方式以及合同条款的规定，借款人在选择循环贷产品时，应仔细阅读合同条款，了解利息计算方式和成本，以便做出明智的决策，也应注意遵守相关的法律法规和监管要求，确保自己的合法权益不受侵害。
