网商贷作为一种正规的贷款产品，其循环借款的行为会被记录在个人征信报告中。但具体的记录方式并非简单地按照每次借款行为逐一记录为多笔，而是会以合并显示的形式呈现。具体如下

1、合并显示授信额度与未结清余额：网商贷的借款记录在征信汇报上通常会合并显示，即征信报告上只会展示一笔记录，包含信用额度、剩下未还清额度、何时下款、放款机构等信息，这意味着，无论用户循环借款多少次，只要未还清的额度存在，征信上就主要体现这一整体的授信和未还清情况。

2、每次借款均查征信：需要注意的是，用户每申请一次网商贷，银行都会查询一次用户的征信报告，这是为了进行风险评估，确保借款人的信用状况符合借款要求，虽然借款记录可能合并显示，但频繁申请借款可能导致征信报告被多次查询，从而在一定程度上影响用户的征信状况。

网商贷循环借并不会直接导致多条独立的借款记录出现在征信报告中，而是以合并显示的方式呈现授信额度和未结清余额，频繁的借款申请可能会增加征信查询次数，进而对用户的征信状况产生一定影响，在使用网商贷时，建议用户合理规划借款需求和还款计划，避免不必要的频繁借款。