网商贷的循环借款是合法的,以下是具体分析：

  1. 从贷款性质和平台资质来看：网商贷是蚂蚁金服旗下的一款经营性贷款产品，而蚂蚁金服作为正规金融机构，其业务运营受到国家相关部门的严格监管，网商贷作为其推出的贷款服务，在设计和运营上遵循了国家的金融法律法规,具备开展贷款业务的合法资质。

  2. 从借款利率来看：根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，出借人请求借款人按照合同约定利率支付利息的，人民法院应予支持，但是双方约定的利率超过合同成立时一年期贷款市场报价利率四倍的除外，网商贷的借款利率通常在合理范围内，并且会根据用户的信用状况、借款期限等因素进行差异化定价,符合国家对于利率的相关规定。

  3. 从借款流程和合同条款来看：用户在使用网商贷时，需要与平台签订电子借款合同，合同中会明确借款金额、借款期限、还款方式、利率等重要信息，这些合同条款是双方自愿达成的协议，具有法律效力，只要用户在借款过程中遵守合同约定，按时还款,就不存在违法行为。

  4. 从监管要求来看：监管部门对网络借贷行业有着严格的监管要求，旨在规范行业发展，保护金融消费者的合法权益，网商贷作为合法合规的网络借贷平台，积极配合监管部门的工作，不断完善自身的风险管理和内部控制体系,以确保平台的运营符合监管要求。

网商贷的循环借款是合法的，但用户在使用过程中仍需遵守相关法律法规和合同约定，合理借贷，避免逾期等不良行为的发生，也应注意保护个人信息安全,防范网络诈骗等风险。