1、合法情况
平台资质与合同约定：如果网贷平台具备相应的放贷资质，如经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构所提供的网贷服务，并且与借款人之间依法订立了借款合同，明确约定了借款种类、用途、数额、利率、期限以及还款方式等关键条款，同时利息约定合理，不违反国家有关规定，那么这样的网贷循环借贷行为是合法的，受法律保护。
银行循环贷款：对于银行发放的循环贷款，在办理过程中符合相关金融法规和银行内部规定，贷款用途合法合规，借款人按时履行还款义务，这种循环借贷也是合法的，一些银行推出的个人综合消费循环授信业务，借款人可在授信额度内随借随还，满足“备用、救急”的资金需求。
2、非法情况
平台资质问题：若网贷平台未依法取得放贷资格，却以营利为目的向社会不特定对象提供借款，根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第十三条第三项，此类民间借贷合同将被认定为无效，相关的循环借贷行为自然也不合法。
高息与非法催收：如果网贷平台故意以高利率吸引他人出借款项，并将资金用于套利，或者以欺骗手段骗取他人出借款项，这些行为不仅是非法的，还可能构成犯罪，需要追究相应的刑事责任，若平台在催收过程中采用暴力、威胁、骚扰等非法手段，也会影响整个借贷行为的合法性。
虚假信息与违规操作：若借款人通过提供虚假身份信息、虚构贷款用途等手段获取循环贷款，或者平台明知借款人存在不良信用记录仍违规发放贷款，这种行为也可能被认定为不合法。
网贷循环借贷的合法性需根据具体情况判断，合法情况包括平台有资质、合同约定明确且合理等；非法情况涉及平台无资质、高息非法催收、虚假信息与违规操作等，借贷双方应严格遵守法律法规，确保网贷循环借贷行为合法合规。
